东方马拉松 -中国宏观经济增速趋缓,股票还能买吗?

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,国家统计局公布第二季度国内生产总值同比增长6.2%,增长率为1992年以来的最低水平。在目前的经济形势下,仍有可能实现股票投资?我们应该做什么?作为一家专业的投资机构,我们需要与客户和朋友进行沟通。

首先,必须认识到股票代表的是一个个具体公司的股权

作为投资者,我们购买的每只股票代表了有形和有形公司的一部分股权,股票背后的价值是公司未来产生的自由现金流的贴现值。决定。企业的经营活动在一定程度上受宏观经济环境的影响,但更多的是由公司主营业务所处的行业环境和公司自身的管理决定。宏观经济学在短期内存在许多干扰因素,如产业结构调整和对外贸易。对我们而言,不是花费大量时间来预测短期经济趋势,而是更专注于分析行业的供需结构,以及特定公司管理的变化,这些都是直接因素影响我们股票的内在价值。

其次,即使经济增速放缓仍存在结构性大机会

在经济增长缓慢的情况下,没有投资机会吗?首先看一组数字,从2000年1月到,

在芝加哥证券交易所,股价上涨了35倍!

联合健康,股价上涨42倍!

苹果,股价上涨了58倍!

怪物饮料,股价上涨了71倍!

Monster Beverage Company的2000-2018收入,利润和股票图表

通过这种方式,在过去20年中,超过80家美国上市公司上涨了20多倍,而美国固定价格GDP的年均复合增长率仅为1.94%。日本和欧洲呢?同期国内生产总值增长率仅为0.81%和1.45%,但也有十倍的大型牛群,如武田制药,诺和诺德,优衣库,扎拉和SAP。尽管中国目前的经济增长速度正在放缓,但在可预见的未来,它仍将远远高于欧洲和美国的发达国家。未来的投资机会只会越来越大!

不仅在欧洲和美国,而且在A股市场,在过去几次经济衰退中出现了许多大牛股。在过去的20年里,中国经济出现了两次相对明显的下滑:2007年第二季度(GDP增长率为15%)到2009年第一季度(GDP增长率为6.4%),沪深300下跌9.8%; 2010年第一季度(GDP增长率为12.2%)到2012年第三季度(GDP增长率为7.5%),沪深300累计下降幅度高达35.9%。然而,从2007年4月到2009年3月,神湾电器设备行业指数增长了59.5%,医药生物产业指数增长了27%。格力和华润双河也有很多双股。 2010年1月至2012年9月,申万食品饮料行业指数上涨18.1%,其中洋河股价上涨逾一倍。

风很渴望学习草!经济增长放缓将考验投资管理人选股制度,研究体系和风险控制措施的综合能力。回到目前,尽管经济增长放缓,我们也注意到并密切关注潜在的机会,包括至少以下内容:

1.有安全边际的优秀公司:行业和公司收入增长放缓,但领先公司的竞争优势已确定,股价严重低估,如一家领先的汽车玻璃制造公司;

2.成熟行业集中度快速提升:行业增长率不高但空间大,竞争格局分散。领先的公司增加了他们的市场份额,并且由于规模效应,利润增长更快,例如啤酒龙头公司;

3.差异化的产品和服务:公司通过差异化的产品或服务(包括消费者评级和服务的兴起,如餐厅领先的公司)来适应差异化的消费者需求;

4.高端制造业出海:国内优秀制造企业开拓海外市场,成功实现全球运营,如垂直整合针织制造商;

5.创新永远是机会:革命性创新带来了具有更好性价比的新产品,渐进式创新带来了更高效的新型号,如手机镜头制造商和互联网社区公司。

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以服务业为主体的第三产业规模最大、增速最高,更容易出结构性机会

最后,我们始终相信优秀公司能为投资者持续创造回报

沉没船上的成千上万的帆,万木春在病树前。我们中国的经济总产值已跃居世界第二位。在未来,我们必须适应经济总量保持低增长率的情况,寻找结构性战略机遇。我们深信,我们始终专注于寻找“独特性”和“遥远性”。领先于竞争优势的公司肯定会继续为投资者带来回报。